Investing.com – Após apontar uma deterioração na tese de investimento e como a falta de convicção sobre os mercados chineses pode afetar a Vale (BVMF:), o BTG (BVMF:) avalia que a “névoa” sobre a empresa está sendo dissipada, segundo de acordo com relatório divulgado aos clientes e ao mercado na última sexta-feira, 24.
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Segundo o banco, as perspectivas são melhores, com recuperação dos preços dos metais básicos, dado o apoio das autoridades chinesas. O BTG vê redução nos riscos de cauda da China, com o anúncio de uma série de medidas de fomento ao mercado imobiliário, como recursos para compra de produtos não vendidos, visando acelerar a conclusão de obras inacabadas, maior disponibilidade de crédito para o setor e maior taxas baixas.
“Embora o tamanho do pacote seja pequeno (alguns economistas estimam que seja necessário mais de 10 vezes), o sentido de urgência parece ter mudado. Além disso, os riscos de cauda da história da China parecem ter desaparecido ultimamente, com uma taxa de crescimento de 5% bem encaminhada para 2024, apoiada por um comércio incrivelmente forte”, acrescentam os analistas Leonardo Correa e Caio Greiner, indicando que riscos mais baixos na China representam um risco redução para os negócios da Vale.
Ainda assim, permanecem dúvidas sobre as disposições, o processo de mudança da presidência e a eficácia dos estímulos no gigante asiático. A empresa tem enfrentado uma série de pressões, incluindo a negociação da Samarco, com o mercado prevendo um adicional de aproximadamente US$ 2 a 3 bilhões em provisões.
O BTG espera que a Vale veja maior impulso nos lucros na cobertura de metais e mineração no segundo trimestre. “A empresa foi atingida por uma tempestade perfeita no primeiro trimestre, marcada por fraca sazonalidade de volumes e preços realizados impactados negativamente por ajustes de provisões. Se os preços do minério de ferro permanecerem na faixa de US$ 115-120/t até o final do trimestre, acreditamos que o EBITDA da Vale poderá acelerar no 2T em 30-40% t/t – superando seus pares em nosso universo de cobertura.”
A aceleração seria impulsionada por embarques de minério sazonalmente mais fortes, preços mais elevados de commodities e preços e volumes de metais básicos “muito mais altos” que poderiam levar o EBITDA da divisão a mais do que dobrar”.
O BTG segue com recomendação neutra para as ações, com preço alvo de US$ 16 para os ADRs. “Embora ainda mantenhamos nossa classificação neutra inalterada por enquanto, devemos reconhecer que há vários sinais verdes no horizonte.”
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A Vale paga bons dividendos aos acionistas e negocia com baixo múltiplo de lucro, em linha com o InvestindoPro, a plataforma premium do Investing.com. Além disso, a administração vem recomprando ações de forma agressiva, segundo o Protips, insights rápidos e descomplicados baseados em indicadores fundamentalistas.
A saúde financeira é considerada excelente desempenho pela plataforma, com nota geral de 3,02, acima da média de 2,75, ou nota B.
O preço justo da Vale é estimado em R$ 82,10, de acordo com 15 modelos de investimento da InvestingPro, variando de R$ 63,03 a R$ 97,86. A meta de 10 analistas é mais pessimista, em R$ 75,16.
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