Más notícias têm sido positivas para ações, mas cenário pode mudar Por Investing.com

Investing.com – Más notícias têm impulsionado as ações ultimamente, mas estrategistas do Bank of America (NYSE:) alertaram na segunda-feira que essa tendência pode estar prestes a mudar.

Nos últimos dois meses, foi observada uma correlação negativa de 78% entre a moeda e o dólar. Isto indica que as notícias económicas desfavoráveis ​​acabaram por ser positivas para o mercado de ações. No entanto, o banco alerta que esta dinâmica poderá mudar se a economia continuar a deteriorar-se.

Os especialistas do BofA destacam que os dados de criação de emprego urbano nos EUA (folha de pagamento) podem ditar a direção dos índices de ações, se permanecerem dentro de um intervalo específico.

“Estimamos que a faixa ideal para a folha de pagamento esteja entre +125-175 mil, o que manteria a taxa de desemprego praticamente estável, assumindo que o crescimento da força de trabalho permaneça no nível atual ou superior”, afirmaram os analistas.

“Uma folha de pagamento abaixo de 125 mil poderia aumentar o risco e reacender os temores de recessão no mercado. Enquanto a inflação permanecer sob controlo, um crescimento mais robusto também deverá ser positivo para as ações”, acrescentaram.

Em previsões recentes, o BofA disse que espera que a folha de pagamento suba para 200 mil, em comparação com 175 mil em abril. No entanto, a imprevisibilidade dos dados apresenta riscos. O S&P 500 apresentou volatilidade semelhante nos dias de divulgação do indicador e nos dias do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) no ano passado.

Apesar disso, a complacência do mercado é evidente, com as opções SPX a fixarem o quarto menor movimento implícito na folha de pagamento desde o início da pandemia, observaram os estrategistas.

Os acontecimentos macroeconómicos desta semana têm implicações que vão além dos dados de emprego. O Índice de Gerentes de Compras (PMI) de manufatura do Institute for Supply Management (ISM), que deverá ser divulgado no início da semana, e a decisão sobre taxas do Banco Central Europeu (BCE) também desempenharão um papel crucial.

O BofA espera que o PMI industrial melhore, mas permaneça abaixo de 50, indicando contração contínua, enquanto o BCE deverá cortar as taxas.

S&P 500 não reflete a economia mais ampla

Os estrategistas do Citi destacaram que o desempenho do Citi não reflete diretamente a economia dos EUA. Embora seja influenciado pelas tendências macroeconômicas, o desempenho do índice é fortemente influenciado por outros elementos, segundo o banco.

“Insistimos que o S&P 500 não está em sintonia com a economia global e dos EUA como um todo”, mencionaram os analistas numa nota.

“A percepção comum sobre as ações de grande capitalização, de uma perspectiva macro tradicional, precisa ser repensada. Basicamente, alterações na composição do índice que beneficiam os produtores estruturais (por exemplo, os “Magníficos 7), práticas empresariais mais eficazes graças aos avanços tecnológicos, prioridades empresariais redefinidas após a pandemia e a corrida para incorporar tecnologia generativa de IA, tudo isto contribui para uma menor sensibilidade aos fundamentos económicos em comparação com as normas históricas”, observou o Citi.

Segundo o Citi, um valor base para o S&P 500, derivado exclusivamente de dados macroeconómicos, seria de aproximadamente 4600 pontos. No entanto, tendo em conta os ventos favoráveis ​​estruturais, incluindo os avanços tecnológicos e a influência da IA ​​generativa, o índice poderia ser razoavelmente avaliado em 5.500, num intervalo de 4.900 a 6.200.

Isto sugere que 300 a 700 pontos dos níveis actuais do índice são impulsionados por factores de crescimento menos relacionados com as condições económicas, disseram os analistas.

Na nota, argumentam ainda que a correlação entre os lucros do S&P 500 e o Produto Interno Bruto (PIB) tem vindo a diminuir ao longo do tempo. Esta incompatibilidade indica que, embora as condições económicas influenciem os fundamentos do mercado e o sentimento dos investidores, a avaliação do S&P 500 também é fortemente impactada por factores de crescimento idiossincráticos, especialmente de empresas de crescimento de grande capitalização.

A análise do Citi mostra que a avaliação do S&P 500 é apoiada pelo “aumento da rentabilidade ao longo do ciclo”, reforçada por melhorias tecnológicas e mudanças nas prioridades empresariais na sequência da pandemia.

Além disso, os analistas afirmam que o “risco de bolha” nos níveis actuais é mínimo, com uma descida inferior a 15%.

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