Investing.com – Analistas do Itaú BBA analisaram a potencial compra da International Paper pela Suzano (BVMF:) e avaliam que uma transação seria positiva para as ações da empresa, que tem recomendação de compra e preço alvo de R$ 75.
“Entendemos que a Suzano teria sinergias interessantes com a International Paper que seriam suficientes para compensar o aumento dos custos adicionais da dívida”, destaca o relatório.
Segundo os analistas Daniel Sasson, Marcelo Furlan Palhares, Edgard Pinto de Souza e Barbara Soares, considerando as sinergias, a substituição entre fibras pode ser um vetor importante.
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“A Suzano poderá vender/integrar celulose de fibra curta à International Paper, trazendo competitividade de custos para o negócio de embalagens e fluff. Por último, a nova empresa poderia ter alguma sinergia de custos financeiros devido à maior exposição nos EUA.”
Entre os riscos, os analistas citam o aumento da alavancagem e o aumento do custo da dívida, o que pode limitar a geração de caixa da nova empresa, mesmo que a Suzano tenha uma dívida saudável, segundo o banco. O aumento do capex também é um fator a ser monitorado pelo mercado, assim como os riscos geográficos.
O Itaú BBA projeta que a eventual aquisição resultará em uma nova empresa com resultados operacionais (Ebitda) entre US$ 7,5 bilhões e US$ 8 bilhões, desconsiderando sinergias.
Assim, o valor múltiplo da empresa em relação ao Ebitda (EV/Ebitda) chegaria a 5,7 vezes, o que considera “atractivo dado que a nova empresa poderia ter um justo múltiplo de 6,5 vezes”.
Às 15h16 (horário de Brasília), as ações da Suzano subiam 0,39%, a R$ 48,54.
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