Investing.com – Analistas do Bank of America (NYSE:) divulgaram um relatório recente que examina por que o estímulo fiscal nos EUA está enfraquecendo, mesmo diante dos contínuos déficits orçamentários governamentais.
A edição mais recente do relatório semanal do banco sobre a economia dos EUA concluiu que a redução do investimento público e privado no primeiro trimestre de 2024 sinaliza que o forte estímulo fiscal do ano anterior está a perder força.
“Essa tendência não nos surpreende, pois prevíamos que o estímulo fiscal se equilibraria este ano”, comentaram os analistas.
Os clientes questionam frequentemente porque é que o estímulo fiscal não mantém o seu apoio ao crescimento económico, especialmente com défices considerados “insustentáveis”. Para responder a estas dúvidas, o BofA esclareceu que “o nível do PIB está ligado ao volume do défice, mas o crescimento depende da variação do défice face ao ano anterior”.
Os analistas acreditam que o mal-entendido ocorre porque o défice é geralmente visto como um fluxo contínuo, enquanto o PIB é erradamente interpretado como uma acumulação, sendo que ambos são, na verdade, fluxos.
Explicam também que défices elevados não implicam automaticamente um crescimento económico constante. Geralmente, um aumento significativo no estímulo fiscal leva a um salto qualitativo no PIB. Contudo, se o défice permanecer constante ou diminuir posteriormente, o efeito do estímulo fiscal sobre o crescimento do PIB poderá passar de altamente positivo para neutro ou mesmo negativo.
Referindo-nos às declarações do Presidente Powell, a actual trajectória fiscal pode ser “insustentável”, mas isso não significa que o estímulo fiscal permanecerá expansionista, como explicado pela equipa do BofA.
Para ilustrar, o BofA destaca a relação entre o défice primário e o PIB, que se encontra atualmente 0,8% abaixo do registado no mesmo período do ano anterior, “indicando que a política fiscal federal está a limitar o crescimento, apesar dos elevados níveis de défice”, concluiu o banco.
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