Fed enfrenta escrutínio de verão à medida que as condições financeiras afrouxam Por Investing.com

A Reserva Federal está a navegar num cenário económico complexo, uma vez que dados recentes indicam que a inflação nos EUA está a arrefecer, complicando potencialmente a estratégia de taxas de juro do banco central. Wall Street respondeu aos últimos números da inflação ao consumidor e ao produtor com uma subida para novos máximos, enquanto os rendimentos das obrigações caíram para o seu nível mais baixo em dois meses. Além disso, a volatilidade do mercado bolsista está no seu nível mais baixo desde antes do início da pandemia, e os spreads de crédito estão no seu nível mais reduzido desde antes da crise financeira de 2007-09.

Apesar destes desenvolvimentos, a Reserva Federal, liderada pelo presidente Jerome Powell, indicou através de projeções económicas recentes e numa conferência de imprensa na quarta-feira que os cortes nos juros não estão no horizonte imediato. A posição do Fed sugere que as taxas permanecerão estáveis ​​durante os meses de verão.

Este período de condições financeiras mais flexíveis e de preços robustos dos activos foi descrito como um “mundo perfeito” para os decisores políticos, com a inflação numa tendência descendente em direcção ao objectivo, o crescimento económico acima do potencial, o aumento dos salários reais e o baixo desemprego.

No entanto, existe a preocupação de que o actual conforto da Fed com o equilíbrio económico e a sua decisão de adiar os ajustamentos das taxas possam levar a uma maior assunção de riscos e a uma actividade especulativa no mercado. Isto poderia inflar bolhas de activos e resultar em correcções de mercado significativas, forçando potencialmente a Fed a implementar cortes agressivos nas taxas para gerir uma “aterragem forçada”.

Antes da divulgação dos dados do Índice de Preços no Consumidor (IPC) e do Índice de Preços no Produtor (IPP), os estrategas do Citi expressaram optimismo em relação aos activos dos EUA, mudando para uma “ponderação excessiva” em acções e obrigações dos EUA. Os estrategas do HSBC também mantiveram uma posição positiva em relação aos activos de risco, sugerindo que as narrativas de condições económicas “Cachinhos Dourados” e de “desinflação imaculada” ainda justificam investimentos nestas áreas, embora reconhecendo a possibilidade de estas empresas ficarem sobrelotadas.

A acta da reunião de política monetária da Reserva Federal, de 30 de Abril a 1 de Maio, revelou que alguns responsáveis ​​estavam preocupados com o facto de as condições financeiras não serem suficientemente restritivas naquela altura. Desde então, as condições tornaram-se ainda mais frouxas. A acta da reunião de Junho, que deverá ser publicada dentro de três semanas, poderá fornecer mais informações sobre as actuais opiniões da Fed sobre as condições financeiras, que estiveram notavelmente ausentes da recente conferência de imprensa de Powell – a primeira omissão do termo desde Setembro.

Historicamente, a Reserva Federal tem estado disposta a cortar as taxas mesmo quando os mercados bolsistas estão em máximos históricos, como observou Ryan Detrick, do Carson Group. Desde 1980, o Fed tomou medidas desse tipo 20 vezes, sendo a mais alta um ano após cada corte. No entanto, os próximos meses de verão serão um momento crítico para a Fed, uma vez que monitoriza a progressão das condições financeiras flexíveis e o seu impacto na economia.

A Reuters contribuiu para este artigo.

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