Por Fabrício de Castro
SÃO PAULO (Reuters) – Em uma semana de forte pressão sobre os ativos brasileiros, as taxas DI fecharam acentuadamente na sexta-feira, com dados de atividade mais fracos do que o esperado no Brasil e a queda nos rendimentos do Tesouro no exterior abrindo espaço para novo alívio nos prêmios da curva a termo, embora as preocupações com a área fiscal permanecem no mercado.
O movimento foi mais intenso nos contratos a partir de janeiro de 2026, enquanto na ponta curta da curva a precificação para o fim do ciclo de redução da taxa básica Selic se manteve na próxima semana, quando haverá reunião do Comitê de Política Monetária do Banco ( Copom). Central.
No final da tarde, a taxa DI (Depósito Interbancário) de janeiro de 2025 – que reflete a política monetária no curtíssimo prazo – estava em 10,65%, ante 10,665% do reajuste anterior. A taxa DI para janeiro de 2026 foi de 11,19%, ante 11,246% do reajuste anterior, enquanto a taxa de janeiro de 2027 foi de 11,505%, ante 11,604%.
Entre os contratos mais longos, a taxa para janeiro de 2029 foi de 12,905%, ante 12,038%, e o contrato de janeiro de 2033 foi de 12,09%, ante 12,243%.
Na sessão de quinta-feira, as taxas já haviam caído depois que o presidente Luiz Inácio Lula da Silva defendeu o equilíbrio fiscal e a atuação do ministro da Fazenda, Fernando Haddad. Nesta sexta-feira o movimento continuou com a ajuda de dados divulgados no Brasil e nos EUA.
Números do Banco Central mostram que a economia brasileira abriu o segundo trimestre com estagnação, após ter apresentado um desempenho positivo no início do ano, frustrando severamente as expectativas. Em abril, o Índice de Atividade Econômica do BC (IBC-Br), considerado indicador do Produto Interno Bruto (PIB), teve variação positiva de 0,01% frente ao mês anterior, em dados com ajuste sazonal.
O resultado marcou uma melhora em relação à queda de 0,36% do indicador em março, mas ficou bem abaixo da expectativa em pesquisa da Reuters de alta de 0,45%.
No exterior, os rendimentos do Tesouro apresentaram leves quedas ao longo do dia, dando continuidade ao movimento visto durante a semana após dados de inflação nos Estados Unidos terem dado força às apostas em dois cortes de juros no país em 2024.
Neste cenário de atividade menos acelerada no Brasil e queda dos rendimentos no exterior, as taxas DI caíram praticamente durante toda a sessão. A taxa do contrato de janeiro de 2027 – um dos mais líquidos – atingiu a mínima de 11,465% às 12h03, queda de 14 pontos-base em relação ao ajuste do dia anterior.
“A curva (brasileira) tinha muito prêmio de risco associado. Obviamente ainda temos muito prêmio nisso, mas o que tem ajudado a baixar as taxas são os bem comportados dados norte-americanos, que fizeram os Treasuries (yields) caírem”, comentou o gerente da mesa de Derivativos Financeiros da Commcor durante a tarde. DTVM, Cleber Alessie Machado.
“No Brasil, a sinalização dada ontem (quinta-feira) por Haddad e pela (ministra do Planejamento, Simone) Tebet, no sentido de corte de gastos, também ajuda. Ainda é cedo para acreditar que virá alguma revisão significativa, mas isso já trouxe um pouco de alívio”, completou Machado.
Na véspera, Haddad afirmou que a equipe econômica intensificou os trabalhos relacionados à revisão dos gastos públicos com foco no fechamento do Orçamento de 2025. Tebet disse que levará ao presidente Lula um “cardápio” de medidas para cortar gastos.
Como os prêmios da curva brasileira continuaram elevados devido às altas do dia 7 de junho e da última quarta-feira, na sessão desta sexta houve espaço para ajustes. Mesmo assim, a curva continuou precificando o fim do ciclo de corte da Selic, atualmente em 10,50% ao ano, na próxima semana.
Perto do fechamento, a curva de preços indicava 90% de chance de manutenção da taxa Selic em 10,50% na reunião do Copom. Havia mais 10% de probabilidade precificada em alta de 25 pontos base da Selic na próxima semana.
No exterior, os rendimentos do Tesouro continuaram em queda no final da tarde.
Às 16h39, o rendimento do Tesouro de dez anos – referência global para decisões de investimento – caía 3 pontos base, para 4,207%.
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