Os rendimentos dos títulos da União Europeia subiram na quinta-feira, à medida que o mercado reagia à decisão do MSCI, um compilador de índices globais, de não incluir a dívida da UE nos seus índices de títulos governamentais. Esta medida foi uma surpresa para os investidores que esperavam a inclusão da UE, o que as autoridades do bloco consideram um passo crítico para ser reconhecido como uma entidade semelhante a um Estado na comunidade de investimento.
A MSCI, que fez o anúncio na quarta-feira, disse que reconsiderará sua decisão no próximo ano. Antes do anúncio, as obrigações da UE apresentavam um bom desempenho, superando as obrigações individuais dos Estados-Membros nas últimas semanas. No entanto, a saída inesperada levou a uma liquidação, fazendo com que o rendimento das obrigações da UE a 10 anos subisse até 7 pontos base, para 3,13%, e que o rendimento das obrigações a 30 anos também subisse tanto como 7 pontos base. base, para 3,51%, segundo preços da Tradeweb. Posteriormente, os rendimentos estabilizaram um pouco, mas permaneceram aproximadamente 5 pontos base mais elevados no dia.
Gareth Hill, gestor de carteira da Royal London Asset Management, considerou a decisão surpreendente, mas também sugeriu que os títulos da UE poderiam tornar-se mais atraentes devido à queda de preço resultante, dadas as fortes classificações Triple A da UE.
Apesar deste revés, os rendimentos das obrigações de longo prazo da UE ainda são inferiores aos da França, que subiu esta semana após a decisão do Presidente Emmanuel Macron de convocar eleições antecipadas.
A UE tornou-se um importante mutuário no mercado obrigacionista global, com planos de angariar até 712 mil milhões de euros (772 mil milhões de dólares) até 2026 para apoiar um fundo de recuperação da COVID. A importância da inclusão de índices foi destacada num inquérito aos investidores da UE no ano passado, apontando-a como um factor crucial no alinhamento da dívida da UE com a dos governos soberanos e no aumento da procura.
As implicações da decisão do MSCI para outros fornecedores de índices permanecem incertas. A Intercontinental Exchange (NYSE:ICE), empresa controladora da Bolsa de Valores de Nova York, também está avaliando como classificar a dívida da UE, com resultados esperados em agosto. A resposta dos índices Bloomberg e iBoxx, mais seguidos segundo os analistas do Citi, será particularmente influente.
Kaspar Hense, gestor de carteira da BlueBay Asset Management, enfatizou que os esforços contínuos de integração fiscal são mais cruciais para as perspectivas da dívida da UE do que a inclusão do índice. A natureza temporária do programa de empréstimos pandémicos da UE foi citada como um desafio à inclusão do índice. Além disso, o potencial envolvimento do Rally Nacional de Marine Le Pen no governo francês poderia complicar as discussões do Conselho da UE, especialmente no que diz respeito às despesas de defesa, e poderia afectar a probabilidade de continuação de empréstimos conjuntos para tais iniciativas.
Vários países da UE defenderam o aumento da dívida conjunta para financiar a defesa, e o executivo comunitário sugeriu a possibilidade de criação de um novo fundo. Contudo, a oposição das facções de extrema-direita a uma maior integração fiscal poderá dificultar estas ambições. Hense observou que a probabilidade de a UE ser vista como uma entidade governamental diminuiu após estes desenvolvimentos.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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